DIVIDENDPOLITIEK

Dividendpolitiek en financiële politiek gaan hand in hand, immers wat wordt uitgekeerd onder de vorm van dividend, verlaat het bedrijf en kan niet langer worden gebruikt als interne financieringsbron.

-RELATIE DIVIDENDUITKERING EN WAARDE: 3 THEORIEËN

Gordon: toename dividenduitkering => verhoging waarde onderneming (positieve relatie)
ADH verkiezen uitbetaling dividend NU boven in de TOEKOMST (bird-in-the-hand theorie)

Litzenberger en ramaswamy: Toename van dividenden => daling van de waarde van de onderneming. (negatieve relatie)

Modigliani-miller: in perfecte markt, zonder bel, is de dividendpolitiek irrelevant voor de waarde van de onderneming.

-DIVIDENDPOLITIEK IN DE PRAKTIJK: eerder pragmatisch

Jaarlijks proberen een luttel bedrag uit te betalen per aandeel, onafhankelijk van de resultaten. (zelfs bij dalende resultaten, cashdrain) => shareholder value en de illusie dat het bedrijf niet zo slecht bezig is.

Een stabiel, lichtgroeiend dividend is het best. Er is een afkeer tov de vermindering van het absolute bedrag van dividenden.

Dividenden aan de winst aanpassen, met een zekere vertraging. (uitz hoge winst, zal dividend met maar lichte stijging teweeg brengen)