Het ondernemerslandschap

Zeer belangrijke figuur op pagina 3 boek.

Starters en snelle groeiers komen moeilijk aan financiële middelen

• snelle groeiers, bezitten veel bankkredieten, waarvoor ze zakelijke en persoonlijke waarborgen stellen (principe van beperkte AS op de helling)
• starters hebben initieel een negatieve cashflow en daarom grote financieringsbehoefte

Waarom zijn banken de meeste geliefde financier?

• relatief goedkoop (in vgl. met VC etc.)
• mengen zich niet in bedrijfsbeleid, indien op tijd betaald wordt.
• eisen geen zitje in beheerraad
• eisen geen deel van het EV
• gemakkelijk toegankelijk
• vnl uit uitrustingsfinanciering, investeringskrediet, kaskrediet

Vooral moeilijkheden bij het aantrekken van LT kredieten, omdat voorwaarden groter zijn.
KT kredieten zijn minder veeleisend omdat ze zelfsecuring zijn.

Bedrijfskapitaal (EV) groter in Amerika dan in België. In België voornamelijk financiële middelen halen uit KT kredieten. Iedere wijziging in kapitaalvereisten van de bank zal een belangrijk effect hebben op de Belgische ondernemingen.

Vertrouwensratio: verhouding LT kredieten tov totale kredieten.

Confidence gap/vertrouwenskloof: door een gebrek aan eigen middelen kiezen banken in Europa voor KT kredieten te verlenen, dit door zichzelf liquiderende transacties of klassieke kaskredieten. Gebrek aan vertrouwen leidt tot hoge financieringskost als KT kredieten worden gebruikt om LTbehoeftente financieren. (afhankelijkheid van de bank)

Equity gap of eigenmiddelencultuur: Eigen middelen zijn hoger in Amerika dan hier. (d.i op kapitaalmarkten, privaat formeel en informeel risicokapitaal)

Onderkapitalisatie leidt tot bankentrouw? Het eigen vermogen tov balanstotaal is laag. De financiële autonomie is dus laag. Veel KMO’s hebben dus een negatief vermogen. Door dit lage vermogen, doen ondernemingen meer beroep op KT kredieten, met hoge kostprijs. Hierbij wordt vaak een stabiele relatie opgebouwd bij één bank. (Hausbanksysteem DU

Waarom is de acid test zo zuur in Europa? Veel ondernemingen met een negatief bedrijfskapitaal.

Quick ratio, of acid test ratio, is een kengetal om de financiële toestand en specifiek de Liquiditeit van een bedrijf te meten. Het geeft de mate aan waarin de verschaffers van het kort vreemd vermogen uit de vlottende activa kunnen worden betaald. Hier worden alleen de voorraden, in tegenstelling tot de current ratio, niet meegerekend. Deze kunnen vaak niet in zijn geheel verkocht worden, omdat daarmee de continuïteit van de onderneming in gevaar komt. Bovendien zal verlies van waarde bij gedwongen verkoop van de voorraden niet uit te sluiten zijn. De Quick ratio wordt met de volgende formule berekend:

Een gezonde waarde moet minimaal 1 zijn. Wel moet er rekening gehouden worden met de betalingstermijnen. Als die van debiteuren langer is dan crediteuren kan men bij een waarde van 1 toch in gevaar komen.