Kredietkanalen

a.i. Bank lending channel

M↑  bankdeposito’s ↑  bankleningen ↑  I ↑  Y↑

Expansieel monetair beleid stijgt  bankreserves en bankdepostios stijgen  banken lenen meer uit  investeringen stijgen

Kleinere bedrijven hangen meer af van dit kanaal, hangen meer af van banken. Grotere bedrijven kunnen via aandelen werken. Er zijn twijfels over dit kanaal: banken omzeilen de reserves en de banken worden gewoon minder belangrijk op monetair vlak.

a.ii. Balance sheet channels

Hoe lager de waarde van bedrijven, hoe strenger om te mogen lenen. Aandeelhouders van zo’n bedrijven hebben een hogere rente omdat er meer risico inzit.

M↑ Pe↑  adverse selection ↓& Moral hazard ↓  lending ↑  I ↑  Y ↑

M ↑  i ↓  cash flow ↑  adverse selection ↓& Moral hazard ↓  lending ↑  I ↑  Y ↑

Expansieel monetair beleid die een daling hebben tot gevolg in de nominale intrest hebben positief gevolg op balans want Cash Flow stijgt, die verminderd adverse selection en moral hazard problemen

M↑  unanticipated P ↑  adverse selection ↓& Moral hazard ↓  lending ↑  I ↑  Y ↑

Rekening met het prijsniveau: Monetair beleid dat leidt tot een stijging in het prijsniveau, doet marktwaarde aandeel stijgen, dat verlaagt de adverse selection en moral hazard problemen  meer investeringen en  output