Psychologische stemmingen

? A en B zijn rationeel te verklaren, C is niet rationeel te verklaren

? kadert in de behavioural theory van Fama

?In bepaalde periodes is 90% optimistisch en 10% pessimistisch

? Collectief optimisme

? gunstig positief de verwachte toekomstige dividenden inschatten

? E D zal stijgen (E = verwachte)

? RP (risicopremie) ligt bij collectief optimisme laag (zal dalen)

? ED stijgt en RP daalt ? prijs zal stijgen

Dit duurt enkele jaren en dan stopt dat.

Dan ga je naar een Collectief Pessimisme

? omgekeerde

? ED daalt en RP stijgt

? mensen zien overal risico’s in

? prijs daalt

Collectief optimisme en pessimisme zijn periodes van enkele jaren, maar daarbinnen kan het veranderen (voorbeeld: maand optimisme in een periode van pessimisme)