Risico-afkerigheid

? rijkdom van een persoon

? nut: het plezier of geluk dat de persoon ervaart als hij zo rijk is als in de eerste kolom

? Als een persoon 300.000 heeft dan heeft die een nut van 100

? marginaal nut = toename in nut als je een niveau hoger gaat

? in dalende lijn: naarmate je rijker wordt, is dat extra geld van minder nut

? = de wet van het afnemend nut

? dalend marginaal nut zal ertoe leiden dat mensen risico-afkering zijn

? risico-afkerigheid = niet van risico houden

? x-as: niveau’s van rijkdom

? concave curve: marginaal nut daalt

? stel: P₀ is 200.000 euro

? je gaat er mee naar bankier:

?1) als je ze belegt, hebt je volgend jaar 300.000 euro (P₁) (zonder

risico)

? Het nut van die 300.000 = 100

?2) als je ze belegt in opportuniteit 2, brengt het 500.000 (P₁)op, maar

het risico is wel 50%. Je kan ook maar 100.000 hebben.

? Er is 1 kans op 2 dat je 100.000 hebt (nut: 50) en 1 kans op 2 dat

je 500.000 hebt (nut: 129)

? gemiddeld nut van de twee: 89,5

?3) Je kan beleggen en je hebt 1 kans op 3 dat je 800.000 hebt na een

jaar, en 2 kansen op 3 dat je maar 100.000 hebt

? gemiddeld nut = 100

Welke zal je kiezen?

1)E(R) = 50% & variantie ²(R) = 0

2)E(R) = 50% & variantie ²(R) > 0 (want er is risico)

100.000 + 500.000 = 600.000/2 = 300.000, dus stijging met 100.000 (nut = 50)

1)E(R) = 125% & variantie ²(R) > 0

? Het nut van 1 is groter dan het nut van 2

? 2 sowieso niet kiezen

? reden = ²(R) > 0

? dit is het enigste verschil tussen 1 en 2

? Het nut van 1 is gelijke aan het nut van 2

? Welke dan kiezen?

? maakt niet uit?

? Van 1 naar 3: het risico stijgt en het rendement stijgt

? een risicostijging zal altijd moeten gecompenseerd worden door een stijging

van het rendement

Risico en rendement hangen samen: meer risico = meer rendement

2 financiële lessen die we eruit trekken:

?1) steeds meer risicovolle beleggingen (vb. Aandelen) zijn ‘op lange termijn’ steeds meer rendabel dan minder risicovolle beleggingen (vb. Obligaties)

? Op LT, want uw verwacht rendement wordt altijd op LT gerealiseerd

zie ook:

?2) Meer rendabele beleggingen (vb. Aandelen) zijn altijd meer risicovol dan minder rendabele beleggingen (vb. Obligaties)